ما هو استزراع العائد Yield Farming؟ ما تحتاج إلى معرفته بالتفصيل
عالم DeFi معقد ، لكن بعض المستخدمين تعلموا تكتيكات لجعل عملاتهم المشفرة تدر أكبر قدر ممكن من الدخل
استزراع العائد هو عملية استخدام التمويل اللامركزي (DeFi) لتعظيم العوائد. يقرض المستخدمون أو يقترضون العملات المشفرة على منصة DeFi ويكسبون عملة مشفرة مقابل خدماتهم.
يمكن لمستزرعي العوائد الذين يرغبون في زيادة إنتاجهم استخدام أساليب أكثر تعقيدًا. على سبيل المثال ، يمكن لمستزرعي العوائد تحويل عملاتهم المشفرة باستمرار بين منصات قروض متعددة لتحسين مكاسبهم.
حقائق سريعة:
إن استزراع العوائد هو عملية يقوم فيها حاملوا التوكنات بتعظيم المكافآت عبر منصات DeFi المختلفة.
يوفر مستزرعوا العوائد السيولة لأزواج التوكنات المختلفة ويكسبون مكافآت في العملات المشفرة.
تشمل بروتوكولات الاستزراع عالية الإنتاجية Aave و Curve Finance و Uniswap وغيرها الكثير.
يمكن أن تكون استزراع العوائد ممارسة محفوفة بالمخاطر بسبب تقلب الأسعار وسحب البساط واختراق العقود الذكية والمزيد.
كيف يعمل استزراع العوائد؟
تتيح استزراع العوائد للمستثمرين كسب عوائد من خلال وضع العملات أو التوكنات في تطبيق لامركزي ، أو dApp. تتضمن أمثلة dApps محافظ التشفير والتبادلات اللامركزية DEXs والوسائط الاجتماعية اللامركزية والمزيد.
يستخدم مستزرعوا العوائد عمومًا التبادلات اللامركزية (DEXs) لإقراض العملات أو اقتراضها أو تكديسها لكسب الفائدة والمضاربة على تقلبات الأسعار. يتم تسهيل استزراع العوائد عبر DeFi من خلال العقود الذكية – أجزاء من التعليمات البرمجية التي تعمل على ميكنة الاتفاقيات المالية بين طرفين أو أكثر.
أنواع استزراع العوائد:
* مزود السيولة: يقوم المستخدمون بإيداع عملتين في DEX لتوفير سيولة التداول. تتقاضى المنصات رسومًا صغيرة لمبادلة التوكنين اللذين يتم دفعهما لمزودي السيولة. يمكن دفع هذه الرسوم أحيانًا في شكل توكنات جديدة لتجمع السيولة (LP).
* الإقراض: يمكن لحاملي العملات أو التوكنات إقراض العملات/التوكنات المشفرة للمقترضين من خلال عقد ذكي وكسب عائد من الفائدة المدفوعة على القرض.
* الاقتراض: يمكن للمستزرعين استخدام توكن كضمان والحصول على قرض من توكن آخر. يمكن للمستخدمين بعد ذلك استزراع العوائد بالعملات/التوكنات المستعارة. بهذه الطريقة ، يحتفظ المستزرع بممتلكاته الأولية ، والتي قد تزداد قيمتها بمرور الوقت ، بينما يربح أيضًا عائدًا على العملات المقترضة.
* التكديس Staking: هناك نوعان من التكديس في عالم DeFi. النموذج الرئيسي هو على البلوكتشين لإثبات الحصة ، حيث يتم دفع فائدة للمستخدم لتعهده بالتوكنات الخاصة به للشبكة لتوفير الأمان. والثاني هو المشاركة في توكنات مجمعات السيولة LP المكتسبة من تزويد التبادلات اللامركزية DEXs بالسيولة. يتيح ذلك للمستخدمين كسب عائد مرتين ، حيث يتم الدفع لهم مقابل توفير السيولة في توكنات مجمعات السيولة LP التي يمكنهم بعد ذلك مشاركتها لكسب المزيد من العائدات.
حساب مردود استزراع العوائد
عادة ما تكون العوائد المتوقعة سنوية حيث يتم احتساب العوائد المتوقعة على مدار عام.
اثنان من القياسات المستخدمة غالبًا هما معدل النسبة المئوية السنوية (APR) والنسبة المئوية للإنتاجية السنوية (APY). لا يأخذ معدل الفائدة السنوية في الحسبان المضاعفة – إعادة استثمار المكاسب لتوليد عوائد أكبر – لكن APY يفعل ذلك.
ضع في اعتبارك أن القياسين هما مجرد إسقاطات وتقديرات. حتى المزايا قصيرة المدى يصعب التنبؤ بها بدقة. لماذا ا؟ لأن استزراع العوائد هي صناعة تنافسية للغاية وسريعة الخطى مع حوافز سريعة التغير.
إذا نجحت استراتيجية استزراع العوائد لفترة من الوقت ، فسوف يتدفق المستزرعون الآخرون للاستفادة منها ، وستتوقف في النهاية عن تحقيق عوائد كبيرة.
نظرًا لأن APR و APY مقاييس سوق قديمة ، سيتعين على DeFi إنشاء حسابات أرباح خاصة بها. قد تكون العوائد المتوقعة الأسبوعية أو اليومية أكثر منطقية بسبب الوتيرة السريعة لـ DeFi.
بروتوكولات استزراع العوائد الشائعة
– كيرڤ Curve Finance
منصة Curve هي أكبر منصة DeFi من حيث القيمة الإجمالية المقفلة ، مع ما يقرب من 19 مليار دولار على المنصة. باستخدام خوارزمية صنع السوق الخاصة بها ، تستفيد منصة Curve Finance من الأموال المقفلة بشكل أكبر من أي منصة ديفاي أخرى – وهي استراتيجية مفيدة لكل من مقايضي السيولة وموردي السيولة.
يوفر Curve قائمة كبيرة من مجموعات العملات المستقرة مع APRs الجيدة المرتبطة بالعملات الورقية النقدية. يحافظ Curve على معدل APR مرتفعًا ، حيث يتراوح من 1.9٪ (لتوكنات السيولة) إلى 32%. طالما أن التوكنات لا تفقد ربطها ، فإن مجموعات العملات المستقرة آمنة تمامًا. يمكن تجنب الخسارة غير الدائمة تمامًا لأن تكاليفها لن تتغير بشكل كبير مقارنة ببعضها البعض. كيرڤ ، مثل جميع التبادلات اللامركزية DEXs ، يحمل خطر الخسارة المؤقتة وفشل/أخطاء العقود الذكية.
يحتوي كيرڤ أيضًا على التوكن الخاص به ، CRV ، والذي يتم استخدامه للحوكمة لـ Curve DAO.
سعر توكن كيرڤ بالدولار الآن: 2.30 دولار
نسبة التغير -4.28%.
– آڤي Aave
منصة Aave هي واحدة من منصات استزراع العوائد بالعملات المستقرة الأكثر استخدامًا ، حيث تبلغ قيمتها أكثر من 14 مليار دولار وتبلغ قيمتها السوقية أكثر من 3.4 مليار دولار.
لدى Aave أيضًا توكنها الأصلي ، AAVE. يحفز هذا التوكن المستخدمين على استخدام الشبكة من خلال توفير مزايا مثل توفير الرسوم وإدارة قوة التصويت.
سعر آڤي Aave بالدولار الأمريكي: 131.36 دولارًا
نسبة التغير -2.75%.
من الشائع أن تجد مجمعات سيولة تعمل معًا عندما يتعلق الأمر باستزراع العوائد. يعتبر دولار جيميني ، الذي يحتوي ودائعه على عائد سنوي APY بنسبة 6.98٪ وقروض APY بنسبة 9.69٪ ، أعلى عملة مستقرة يمكن الوصول إليها على Aave.
– يونيسواب Uniswap
منصة Uniswap هي نظام تبادل لامركزي DEX يتيح تبادل التوكنات بدون الحاجة للوثوق بأحد. يستثمر مقدموا السيولة ما يعادل اثنين من التوكنات لإنشاء السوق. يمكن للتجار بعد ذلك التداول مقابل مجمع السيولة. في مقابل توفير السيولة ، يحصل مزودوا السيولة على رسوم من الصفقات التي تتم في مجمعهم.
نظرًا لطبيعتها غير الاحتكاكية (السلسة) ، أصبحت Uniswap واحدة من أكثر المنصات شيوعًا لمقايضات التوكنات دون الحاجة للوثوق بأحد. هذا مفيد لأنظمة الاستزراع عالية العوائد. يحتوي Uniswap أيضًا على توكن حوكمة DAO الخاص بالحوكمة ، UNI.
سعر توكن يونيسواب Uniswap بالدولار: 8.75 دولار
نسبة التغير: -1.33٪
– بانكيكسواب PancakeSwap
يعمل PancakeSwap بشكل مشابه لـ Uniswap ، ومع ذلك ، يعمل PancakeSwap على شبكة Binance Smart Chain (BSC) بدلاً من الإيثريوم. يتضمن أيضًا بعض الميزات الإضافية التي تركز على التحفيز. تتوفر جميع عمليات تبادل التوكنات على BSC ومجمعات التكديس التي تجني فوائد والتوكنات غير القابلة للإتلاف (NFTs) وحتى ألعاب المقامرة التي يخمن فيها اللاعبون السعر المستقبلي لعملة Binance Coin (BNB) على PancakeSwap.
يخضع PancakeSwap لنفس مخاطر Uniswap ، مثل الخسارة المؤقتة بسبب التقلبات الكبيرة في الأسعار وفشل/أخطاء العقود الذكية. العديد من التوكنات في مجموعات PancakeSwap لها رسملة سوقية ضعيفة ، مما يعرضها لخطر الخسارة المؤقتة في أوقات تقلبات السوق العنيفة.
منصة PancakeSwap لها توكن خاص بها يسمى CAKE يمكن استخدامه على المنصة ويستخدم أيضًا للتصويت على مقترحات النظام الأساسي.
سعر PancakeSwap بالدولار الأمريكي: 6.86 دولارات أمريكية
التغير: -4.64%.
مخاطر استزراع العوائد
إن استزراع العوائد هي عملية معقدة تعرض كل من المقترضين والمقرضين لمخاطر مالية. عندما تكون الأسواق مضطربة ، يواجه المستخدمون مخاطر متزايدة بالخسارة المؤقتة وانزلاق الأسعار. بعض المخاطر المرتبطة باستزراع العوائد هي كما يلي:
احتيال سحب البساط
إن عمليات سحب البساط Rug Pulls هي شكل من أشكال عمليات الاحتيال للخروج حيث يقوم مطور العملة/التوكن المشفر بجمع أموال المستثمرين لمشروع ما ثم يتخلى عنها دون سداد الأموال للمستثمرين. شكلت عمليات سحب البساط وغيرها من عمليات الاحتيال ، التي يتعرض مستزرعوا العوائد لها بشكل خاص ، حوالي 99% من عمليات الاحتيال الكبيرة خلال النصف الثاني من عام 2020 ، وفقًا لتقرير بحثي لشركة CipherTrace.
المخاطر التنظيمية
لا يزال عدم اليقين يكتنف تنظيم العملات المشفرة. أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن بعض الأصول الرقمية عبارة عن أوراق مالية (أسهم) ، مما يضعها في نطاق اختصاصها ويسمح لها بتنظيمها. أصدر المنظمون في الولايات المتحدة الأمريكية بالفعل أوامر وقف وكف ضد مواقع إقراض العملات المشفرة المركزية مثل BlockFi و Celsius وغيرها. يمكن أن تتعرض النظم البيئية للإقراض والاقتراض من DeFi لضربة إذا أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات أنها أوراق مالية.
في حين أن هذا صحيح ، تم تصميم DeFi ليكون محصنًا ضد أي سلطة مركزية ، بما في ذلك اللوائح الحكومية.
التقلب
التقلب هو الدرجة التي يتحرك بها سعر الاستثمار في أي اتجاه. الاستثمار المتقلب هو الاستثمار الذي يحتوي على تأرجح كبير في الأسعار خلال فترة زمنية قصيرة. أثناء قفل التوكنات ، قد تنخفض قيمتها أو ترتفع ، وهذا يمثل مخاطرة كبيرة بالنسبة للمستزرعين ، خاصة عندما تتعرض أسواق العملات المشفرة لخطر كبير.
ما هي الخسارة الدائمة؟
خلال فترات التقلبات العالية ، يمكن أن يتعرض مزودوا السيولة لخسارة غير دائمة. يحدث هذا عندما يتغير سعر التوكن في تجمع السيولة ، مما يؤدي لاحقًا إلى تغيير نسبة التوكنات في المجمع لتحقيق الاستقرار في قيمته الإجمالية.
مثال:
تودع أليس 1 ETH و 2،620 DAI (عملات مستقرة بالدولار الأمريكي: 1 DAI = 1 دولار) في تجمع سيولة لأن قيمة الإيثر الواحد هي 2620 دولارًا (في وقت كتابة هذا التقرير). لنفترض أن المجمع لديه فقط ثلاثة مزودي سيولة آخرين قاموا بإيداع نفس المبلغ في المجمع ، مما رفع القيمة الإجمالية للمجمع إلى 4 ETH و 10،480 DAI ، أو 20،960 دولارًا.
يحق لكل من مزودي السيولة هؤلاء الحصول على 25٪ من أموال المجمع. إذا أرادوا الانسحاب بالأسعار الحالية ، فسيحصل كل منهم على 1 ETH و 2،620 DAI. ولكن ماذا يحدث عندما ينخفض سعر ETH؟
إذا بدأ سعر ETH في الانخفاض ، فهذا يعني أن المتداولين يبيعون ETH مقابل DAI. يؤدي هذا إلى تغيير نسبة المجمع بحيث تكون ثقيلة أكثر من ETH. ستظل حصة أليس في المجموعة 25٪ ، ولكن سيكون لديها الآن نسبة أعلى من ETH إلى DAI. ستكون قيمة حصتها البالغة 25٪ من المجمع الآن أقل قيمة مما كانت عليه عندما أودعت أموالها في البداية لأن المتداولين كانوا يبيعون ETH بقيمة أقل مما كانت عليه عندما أضافت أليس سيولة إلى المجمع.
يسمى هذا بالخسارة غير الدائمة لأن الخسارة لا تتحقق إلا إذا تم سحب السيولة من المجمع. إذا قرر مزود السيولة الاحتفاظ بأمواله في المجمع ، فقد تتعادل قيمة السيولة أو لا تتعادل بمرور الوقت. في بعض الحالات ، يمكن للرسوم المكتسبة من توفير السيولة أن تعوض الخسائر غير الدائمة.
اختراقات العقود الذكية
ترتبط معظم المخاطر المرتبطة باستزراع العوائد بالعقود الذكية التي تقوم عليها. يتم تحسين أمان هذه العقود من خلال فحص أفضل للكود وعمليات تدقيق الجهات الخارجية ، ومع ذلك ، لا تزال عمليات الاختراق في DeFi شائعة.
يجب على مستخدمي DeFi إجراء البحث واستخدام العناية الواجبة قبل استخدام أي منصة.
أسئلة مكررة
هل استزراع العوائد مربح؟
نعم. ومع ذلك ، فإن ذلك يعتمد على مقدار المال والجهد الذي ترغب في استثماره في استزراع العوائد. على الرغم من أن بعض الاستراتيجيات عالية المخاطر تعد بعوائد كبيرة ، إلا أنها تتطلب عمومًا فهمًا شاملاً لمنصات DeFi والبروتوكولات وسلاسل الاستثمار المعقدة لتكون أكثر فاعلية.
إذا كنت تبحث عن طريقة لتحقيق بعض الدخل السلبي دون استثمار الكثير من المال ، فحاول وضع بعض عملاتك المشفرة في منصة أو مجمع سيولة تم اختباره بمرور الوقت وأن يكون جديراً بالثقة ومعرفة مقدار ما يكسبه. بعد تكوين هذا الأساس وتطوير الثقة ، يمكنك الانتقال إلى استثمارات أخرى أو حتى شراء التوكنات مباشرةً.
هل استزراع العوائد محفوف بالمخاطر؟
ينطوي استزراع العوائد على عدد من المخاطر التي يجب على المستثمرين فهمها قبل البدء. عمليات الاحتيال والقرصنة والخسائر بسبب التقلبات ليست شائعة في مساحة استزراع العوائد في DeFi. تتمثل الخطوة الأولى لأي شخص يرغب في استخدام DeFi في البحث عن الأنظمة الأساسية الأكثر موثوقية واختبارًا.